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蘇寧系狂甩100.92億日元戰略投資這家日企,海購再也不用出國門

2019-06-21 09:21:38 來源:第一188bet網

蘇寧易購集團股份有限公司(以下簡稱“蘇寧易購”)6月20日午間發布公告稱,公司下屬子公司日本LAOX株式會社(以下簡稱“LAOX”)為有效實現企業長遠的發展,推進實施了一系列戰略業務轉型,在其國際化發展方面,強化面向中國市場的貿易及電商業務;在其本地化發展方面,由綜合免稅商店業務進一步拓展至生活時尚業務等領域。后續LAOX將圍繞實體店鋪開發、電商渠道的拓展,以及優質品牌資源的取得等業務加大投入,資金需求增加。

為支持業務發展需要,LAOX計劃實施定向增發募集資金,向戰略投資者蘇寧電器集團有限公司(以下簡稱“蘇寧電器集團”)全資子公司GRANDAGALAXYLIMITED(以下簡稱“GRANDAGALAXY”)、中文產業株式會社(以下簡稱“中文產業”)全資子公司GLOBALWORKER派遣株式會社(以下簡稱“GLOBALWORKER”)定向發行股份及新股預約權(以下合稱“本次交易”),本次交易完成后,LAOX募集總額為100.92億日元(按照四舍五入計算,約人民幣6.42億元)。

LAOX株式會社創業于1930年,在東京交易所主板第二部上市(代碼TSE:8202),主營業務為3C家電、免稅商品等產品的銷售,截至2019年3月31日LAOX擁有免稅連鎖店面38家。

本次定向發行股份完成后,LAOX擬對董事會進行改選,在維持LAOX目前7名董事人數不變前提下,其中GRANDAMAGIC擬提名不超過2名董事進入LAOX董事會,但仍需獲得LAOX股東大會的審議通過。

本次交易完成后,公司與LAOX在人員、資產、財務上獨立開展。LAOX主營日本境內免稅連鎖業務,LAOX不會對公司主營業務開展帶來影響,公司與LAOX之間的交易將由內部交易轉為公司與關聯方的關聯交易,新增的關聯交易內容主要為商品采購、廣告服務等。

蘇寧易購表示,此次交易目的在于以下幾點:

1、有利于減少公司資金投入,提高資金使用效率

近年來受跨境電商業務影響,訪日游客逐步由注重消費向注重體驗轉變,對LAOX業務發展帶來影響,為積極應對市場趨勢變化,LAOX圍繞訪日游客需求,不斷拓展生活時尚、旅游服務等業務,同步LAOX正在努力進一步拓展面向中國市場的貿易和全球電商業務,力求為消費者提供優質日本商品及服務。為有效推進業務轉型發展,LAOX計劃實施增發募集資金,引入蘇寧電器集團及LAOX的管理層作為戰略投資者,滿足其業務發展的資金需求,相應的減少了相關投入,使得公司資金資源更加聚焦于智慧零售核心能力打造,提高公司資金使用效率。

2、有利于減少對公司經營業績的影響,保障股東利益

為應對市場環境變化,LAOX主動謀求業務轉型,從而為自身未來發展開辟新的空間。而LAOX目前處于轉型投入階段,拓展的生活時尚、旅游服務和電商業務等新業務暫未形成規模,需要培育,短期內經營業績表現較弱,2018年受新業務虧損影響,LAOX營業利潤較同期下降535.34%。本次交易完成后,LAOX由公司控股子公司變為公司參股公司,降低了由于LAOX轉型的不確定性帶來的對公司經營業績的影響,有助于保障股東利益。

3、有助于LAOX的業務發展,并進一步強化與公司業務的協同,推動公司國際化業務發展

公司始終重視國際化業務拓展,本次交易完成后雖然公司持股比例降低,但公司仍作為LAOX的重要股東,依托LAOX平臺,擴大國際影響力;隨著募集資金到位,LAOX將加大其在中國市場發展的投入,將日本優質的商品和服務引進中國。LAOX將進一步加強與公司在海外購業務、商品采購、市場推廣及物流服務等方面建立緊密的合作,提高蘇寧易購平臺對品質消費者群體的吸引力,促進蘇寧易購的發展。

4、有利于LAOX建立靈活決策機制,快速搶占市場

本次交易完成后,LAOX股份將相對分散,更加符合公眾公司要求,有助于其籌資安排及資本運作的靈活性,且能夠進一步提高LAOX內部決策效率,能夠及時做出應對市場競爭環境變化的舉措,為企業轉型贏得戰略空間。

鑒于本次定向發行股份及GRANDAMAGIC與日本觀光免稅之間終止《一致行動協議》的相關安排,自本次定向發行股份完成日起公司對LAOX喪失控制權,因此LAOX將不再納入公司的合并報表范圍,本次交易將對公司財務帶來影響:

若暫以2019年3月31日作為交割日,經公司財務部門初步測算,預計本次交易將影響公司2019年度凈利潤虧損約4.46億元,財務影響的最終情況將以實際交割日計算為準。

公開資料顯示,蘇寧易購作為全渠道連鎖最早可追溯至1990年,公司前身為江蘇蘇寧交家電有限公司,于2001年6月29日整體變更為股份有限公司,并于2004年7月21日在深交所掛牌上市。截至目前,公司已在家電3C領域深耕28年,線上線下完成深度融合。

中泰證券分析師彭毅認為,蘇寧易購深耕家電零售二十余年,已形成寬闊的經濟護城河,全渠道家電零售市場份額穩居第一,線下連鎖已步入萬店時代。在全渠道多業態經營的規模效應下,線下門店為公司提供充足而穩定的收入來源,將圍繞“兩大、兩小、多專”推進布局,全方位滿足多元化消費需求。

而在電商搜索流量紅利見頂之際,線下門店價值迎來重估,蘇寧在原有基礎上拓展新流量入口:(1)零售云加盟店快速推進市場下沉,挖掘縣鎮級市場消費潛力;(2)蘇寧拼購把握社交流量紅利,加強零售體系產業聯動;(3)蘇寧小店深入最后一公里,支撐社區拼團業務,以較低成本汲取高粘性的社區社群流量。

彭毅分析,蘇寧易購主營業務盈利穩健,戰略發展邏輯清晰,蘇寧金融和蘇寧小店出表后,有望顯著優化上市公司現金流和扣非凈利潤。預計2019-2021年實現營業收入3038.36億元、/3736.54億元、4555.61億元、實現歸母凈利潤178.20億元、25.32億元、72.11億元。

財報顯示,2018年年度,蘇寧易購實現營業收入為2449.57億元,同比增長30.35%;歸屬于母公司的凈利潤133.28億元,扣非后歸母凈利潤-3.59億元;調整后扣非后凈利潤達到3.12億元(含投資理財收益)。實現EBIT45.78億元,同比去年增加43億元。

蘇寧易購商品銷售規模為3367.57億元,同比增長38.39%,中國大陸地區實現商品銷售規模同比增長38.04%。線上平臺商品交易規模為2,083.54億元(含稅),同比增長64.45%,其中自營商品銷售規模1,497.92億元(含稅),同比增長53.70%;開放平臺商品交易規模585.62億元(含稅),同比增長100.31%。

2018年,蘇寧易購投資收益139.90億元,主要包括阿里巴巴股份出售(凈利潤影響110.12億元),物流地產基金收購公司5家物流項目公司100%股權(確認投資收益12.16億元,凈利潤影響9.1億元),華泰證券調整為權益法核算(凈利潤影響5.71億元)、投資大連萬達(凈利潤影響1.64億元)、商湯科技計入以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產,以及理財收益(凈利潤影響6.71億元)。

截止2018年底,蘇寧易購各業態門店總數達到11064家,其中自營門店8,881家,零售云加盟店2,071家,迪亞天天便利店加盟店112家,涵蓋家電3C、母嬰、超市、便利店等多種業態。

業態績效方面,家電3C專業店的可比店銷售收入同比增長2.39%,可比店面坪效同比增長4.72%;母嬰店可比店銷售收入同比增長9.35%,可比店面坪效同比增長12.74%;蘇寧易購直營店可比店銷售收入同比增長9.35%,可比店面坪效同比增長9.11%。

蘇寧易購已經形成“一大、兩小、多專”多業態布局,“一大”指蘇寧易購廣場,“兩小”是指蘇寧小店與蘇寧易購直營店;“多專”是指專注于垂直類目經營的,如家電3C、母嬰、超市、家居生活等業態店面。目前,定位三至五線城市的家電加盟店零售云店和定位城市社區門店的蘇寧小店成為公司主力展店業態。

家電3C專門店:截止2018年底,共計擁有公司家電3C家居生活專業店2,105家。其中蘇寧易購云店424家、蘇寧易購常規店1,658家(旗艦店86家、社區店1,177家、中心店395家)、蘇寧易購縣鎮店23家。2018年下半年,公司入駐歐尚、大潤發,開設超市門店478家。

易購直營店:截止2018年底,共計擁有蘇寧易購直營店2,368家。2018年蘇寧易購直營店新開718家,置換、關閉門店565家,蘇寧易購零售云加盟店新開2,032家。截至12月31日公司擁有蘇寧易購直營店2,368家。

零售云加盟店:截止2018年底,蘇寧易購零售云加盟店達到2071家。

蘇寧小店:2018年蘇寧小店新開3,972家,門店總數達到4177家。

蘇鮮生超市:2018年新開超市門店蘇鮮生超市3家。關閉4家。截至12月31日蘇鮮生超市8家。

截止2018年,蘇寧易購自有門店物業面積20.91萬平方米,通過創新資產運作方式以及與大型房地產商合作取得可長期穩定使用的物業面積85.27萬平方米,社會化租賃面積560.03萬平方米。

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